美国货币政策如何影响跨境信贷极端流动？——基于汇率制度非对称性的再探讨

摘要： 本文首次研究了在美国货币政策的不同阶段，汇率制度对跨境信贷极端流动的非对称作用。结合名义工资刚性和抵押品约束的理论模型显示，存在一个世界利率临界值，当世界利率低于该阈值时，汇率制度并不影响跨境信贷流入；当世界利率高于该阈值时，浮动汇率制度国家更易发生极端资本流动。基于39个新兴经济体146个季度的跨境银行信贷数据的实证分析发现，在美元加息期，实行浮动汇率制度的国家发生资本流入骤... （共14页）