制度安排、GDP波动与股市涨跌

摘要： 全球经济一体化的扑朔迷离,在一定程度上动摇了中国投资者对"股市是国民经济晴雨表"这一经典理论的信奉。股市有时超前GDP(国内生产总值)波动,有时滞后于GDP波动的涨跌现象,通常是由宏微观层面上制度安排和国内外经济环境所导致的投资、消费和出口这三驾马车的基本格局所决定。从影响投资、消费和出口的制度安排来看,投资规模变动依赖于制度的程度要大于消费,而出口规模变动对制度的依赖,则取决于国际间的制度安排;GDP波动与股市涨跌在长期内具有较高的相关性,但在短期内有时并不具有明显的相关性;股市涨跌在很大程度上取决于特定时空上的制度安排和市场机制所决定的资金与筹码的供求关系。 （共10页）