我国服务业企业融资约束与融资模式研究——基于服务业上市企业面板数据的实证分析

摘要： 服务业对国民经济增长至关重要,中国服务业企业采用的融资模式所引发的融资约束问题严重制约了中国服务业的发展。使用我国服务业上市企业2013～2017年的面板数据,先从现金—现金流敏感性角度对我国服务业企业是否存在融资约束进行了检验,再利用KZ指数对我国服务业企业所采用的融资模式是否有效进行验证。研究结果表明:我国服务业企业存在明显的融资约束;内部融资对缓解服务业企业融资约束效果不显著;短期债务融资与长期债务融资均会恶化服务业企业的融资状况;股权融资对服务业企业缓解融资约束效果明显。 （共10页）