债务置换改善了地方政府债务可持续性吗?

摘要： 2015年后实施的债务置换对地方政府债务可持续性的影响值得关注。为此，将债务置换作为准自然实验，以2008—2020年285个城市为样本，检验债务置换对债务可持续性的影响。结果发现：债务置换对隐性债务和经济增长产生了双重不利影响。其一，债务置换降低债务利息负担，拉长债务期限，虽然缓解了流动性风险，但债务置换助长地方政府道德风险，强化金融机构救助预期，导致隐性债务继续增加，总体上... （共10页）