投资者情绪、有限套利与上市公司现金持有价值

摘要： 现金作为企业流动性最强的资产，可通过缓解企业融资约束，降低债务违约风险和支付风险增加企业价值，但在代理问题严重的公司中，自由现金流的代理成本也可能会损害企业价值。本研究立足中国资本市场现实背景，探究投资者情绪及有限套利对上市公司现金持有价值的影响。研究发现：在A股市场背景下，上市公司现金持有价值显著为正值；在投资者情绪低落期，上市公司持有现金的正向资产定价效应更加明显；在信息透... （共6页）