机构纵向持股与商业信用扭曲治理——来自供应链层面的证据

摘要： 近年来，机构纵向持股现象在资本市场中普遍存在，为治理商业信用扭曲创造了可能。本文基于商业信用扭曲的表现形式，将其划分为冗余性扭曲和短缺性扭曲，然后结合共同所有权从理论层面分析了机构纵向持股发挥协同治理作用的内在机理，最后利用2004—2022年上市公司供应链数据进行了实证检验。研究发现：在冗余性扭曲中，机构纵向持股能够显著缩短商业信用期限，促使商业信用回流至融资成本较高的供应企... （共21页）