企业金融化对企业债务风险的影响研究

摘要： 文章基于2008—2022年A股上市公司财务数据就金融化和金融风险的关系进行实证研究。研究发现，非金融企业金融化和债务风险存在显著的“U”型关系，金融化程度较小时，金融化主要发挥“蓄水池”效应，会抑制企业债务风险；金融化程度较大时，金融化主要发挥“挤出”效应和“风险传染”效应，会促进企业债务风险。并且，研究发现该“U”型关系受企业产业性质、政策不确定性程度、企业管理者持股水平的... （共6页）